昨(zuó)夜，美国(guó)银(yín)行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全(quán)线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基(jī)金(jīn)利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份(fèn)有(yǒu)可(kě)能(néng)进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利(lì)率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押(yā)注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)必须(xū)在(zài)没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)在(zài)美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永(yǒng)久提(tí)高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参(cān)加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边市的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量(liàng)稳(wěn)定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需(xū)求(qiú)却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回(huí)供(gōng)需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货(huò)盘面资金(jīn)已经提前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一(yī)季度(dù)。按(àn)照官方能繁(fán)存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)，供减需(xū)增预期下(xià)，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国(guó)家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师(shī)姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂分析(xī)师(shī)孙啸(xiào)介绍(shào)，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南(nán)亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口国(guó)植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕119出警收费吗 119出警收费标准是多少榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高(gāo)至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油脂的影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过(guò)，4月份处在(zài)复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，119出警收费吗 119出警收费标准是多少3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食(shí)用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得(dé)关(guān)注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来(lái)产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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