5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四(sì)大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利(lì)率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整(zhěng)更多(duō)是(shì)延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低(dī)于预期(qī)，国内(nèi)降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行息差压(yā)力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘(pán)活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行的(de)协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额(é)考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致(zh1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ì)行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速(sù)，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收(shōu)益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米