金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然(rán)成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启(q什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ǐ)，仍有近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在(zài)此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注(zhù)调整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建(jiàn)议(yì)。

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