在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回(huí)兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(yě)就意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重(zhò兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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