财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàn东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿g)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游材(cái东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿)料(liào)价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿g>

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。