今年(nián)A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先(xi五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ān)，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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