昨天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限谈判(pàn)突(tū)然中止！

　　当(dāng)地年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不(bù)知道双方(fāng)是否会在(zài)周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储的(de)利率路径，若源于(yú)银行业(yè)危机(jī)的信贷环(huán)境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员(yuán)预(yù)计美联储下月将利(lì)率维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比，交(jiāo)易员似乎更(gèng)受债(zhài)务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌(diē)幅(fú)收窄；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳(tiào)水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前(qián)所创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四(sì)所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大(dà)股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代(dài)表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国国会众议(yì)院(yuàn)议(yì)长麦(mài)卡锡表示，共和(hé)党人将于北京时(shí)间今(jīn)天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复(fù)债务(wù)谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解(jiě)决(jué)不(bù)了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注(zhù)意的(de)是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美(měi)联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货币(bì)政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们(men)2％的目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让(ràng)通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而且银行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联储峰值(zhí)利(lì)率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可能对经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无(wú)需(xū)（继续）加息至那(nà)么高的(de)水平(píng)就(jiù)能成功打压通(tōng)胀。美联储(chǔ)在收紧货币(bì)政策方面已取得长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太(tài)多与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致(zhì)的信贷(dài)收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多(duō)数据和未来前景的(de)演变(biàn)，然后再决(jué)定(dìng)可能(néng)需要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上述提到的观点及其能(néng)实现的程度也都存在不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来(lái)前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币政策应进一(yī)步收(shōu)紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释(shì)放“保(bǎo)持耐心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将(jiāng)影(yǐng)响货币决策。

　　产业供(gōng)需结(jié)构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱和玻璃(lí)期(qī)货(huò)继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日内平今仓交(jiāo)易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研(yán)究所负责人(rén)闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观(guān)；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研究院能(néng)化分析师(shī)李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的原(yuán)因(yīn)并(bìng)不相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原(yuán)因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的(de)消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量(liàng)增(zēng)加(jiā)，库存依(yī)旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯(chún)碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在(zài)于前期(qī)（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期(qī)价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了(le)较为明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅(fú)较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需结(jié)构看，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期(qī)主(z年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思hǔ)要(yào)市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号线原计划(huà)于9月份(fèn)出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量(liàng)新增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在(zài)9月(yuè)会发生变化，这是市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场也(yě)已充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链(liàn)开(kāi)始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价格(gé)也(yě)出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回(huí)归的方式(shì)收敛(liǎn)基差(chà)上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主要交易(yì)点是(shì)需求转弱，供应上升(shēng)。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单(dān)支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历(lì)史数据(jù)来(lái)看，原片库存偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地(dì)区产销数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东地区产销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月(yuè)中下(xià)旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下出现过反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利(lì)润改善(shàn)很(hěn)多，加(jiā)之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价(jià)格(gé)承压，纯(chún)碱此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌(dí)不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做(zuò)强弱(ruò)对(duì)冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是空头(tóu)配置(zhì)，强化(huà)了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注检修是否能(néng)带(dài)来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成(chéng)本(běn)线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然(rán)走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因(yīn)此(cǐ)检修(xiū)仅为长期趋(qū)势(shì)下(xià)的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的(de)周期中，价(jià)格(gé)趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未来的(de)需求是否存在旺季的(de)预期。短期来(lái)看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需求存在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或是供需(xū)上有重大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然(rán)维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期(qī)则(zé)还是(shì)要关注持仓的变(biàn)化(huà)，短(duǎn)线资(zī)金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关(guān)注(zhù)两个(gè)指标：一是基差(chà)不再是以现(xiàn)货下跌方式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱(ruò)势(shì)，可重点关注远(yuǎn)兴能源(yuán)的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续(xù)投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保持(chí)，中长(zhǎng)期(qī)则(zé)视终端(duān)需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注下(xià)游深加工订单(dān)情况(kuàng)、地产施工(gōng)端情况。若后期(qī)地产(chǎn)施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加(jiā)工订(dìng)单数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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