今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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