自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比(bǐ)也在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗体估(gū)值(zhí)性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ET孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗F更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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