今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(l欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效ǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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