昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行(xíng)闭(bì)门(mén)会(huì)议(yì)，但会议开始后不(bù)久就突然(rán)离开。格(gé)雷夫斯说：白宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在周五(wǔ)或周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的消息传出(chū)后，三大美(měi)股指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联储的(de)利率路径，若源(yuán)于银行业危机的(de)信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到(dào)原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点(diǎn)的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交(jiāo)易员似(shì)乎更受债务上限事态(tài)发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率迅(xùn)速远离他讲话(huà)前(qián)所(suǒ)创的两个(gè)月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位回落(luò)超过10个基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所(suǒ)创的3月末(mò)以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债(zhài)收(shōu)益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的(de)跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低(dī)走(zǒu)，受债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大(dà)股指盘(pán)中转跌，道(dào)指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚(wèi)来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平(píng)一(yī)周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月原(yuán)油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代(dài)表已抵达会(huì)场，准备继(jì)续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决(jué)不了任何(hé)问题，将(jiāng)阻止拜登推动(dòng)的增加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部(bù)现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财(cái)政紧急措施余额(é)还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今天凌晨(chén)），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策(cè)观(guān)点”的小组讨论。市场关(guān)注他提(tí)供(gōng)的利(lì)率(lǜ)路径线(xiàn)索。磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条件收紧(jǐn)，可能(néng)意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通(tōng)胀造成的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平(píng)就(jiù)能成功(gōng)打压通胀。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政策方面已(yǐ)取得长足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经济增长具有限制(zhì)性的。做太(tài)多与做(zuò)太少的风险正变得更加平衡(héng)。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力导致的信贷收紧程(chéng)度等多(duō)重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力(lì)观察更(gèng)多数据(jù)和未(wèi)来前景(jǐng)的演变(biàn)，然后再(zài)决(jué)定可能(néng)需要提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预(yù)测的(de)准(zhǔn)确(què)度通常存(cún)在(zài)挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提到的(de)观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的程(chéng)度也都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前(qián)景面临着历史性高企的(de)不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明银(yín)行业危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供需结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研(yán)究所负(fù)责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预(yù)期转弱(ruò)；二是(shì)宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原(yuán)因(yīn)在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周(zhōu)到港5万(wàn)吨(dūn)，对(duì)供需关系也存在一定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短(duǎn)期价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产(chǎn)销(xiāo)出(chū)现(xiàn)了(le)较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业供需(xū)结(jié)构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场(chǎng)交易点是远兴能(néng)源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后(hòu)续2号(hào)线原计(jì)划(huà)于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计(jì)划于9月(yuè)份(fèn)出(chū)产(chǎn)品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用(yòng)下持续(xù)走低，周五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地，市场看空(kōng)情(qíng)绪高涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍(shào)，纯碱的(de)供需(xū)结(jié)构在(zài)9月会(huì)发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充(chōng)分计(jì)价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预(yù)期下，产业(yè)链(liàn)开始形成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是需求(qiú)转弱(ruò)，供应上(shàng)升(shēng)。因为(wèi)玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片(piàn)库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历(lì)史数据来(lái)看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销(xiāo)数据(jù)平均为65％，湖(hú)北地区产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数(shù)据大(dà)幅下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济(jì)复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对(duì)冲，而纯(chún)碱和玻璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或(huò)将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是(shì)否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价(jià)格下(xià)跌(diē)至成本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商(shāng)品从偏(piān)紧到过剩的(de)周期中(zhōng)，价(jià)格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待(dài)的则是中下游的备货意(yì)愿(yuàn)何(hé)时(shí)能够起来：一(yī)是等待下(xià)游的原(yuán)料库(kù)存消耗，二是(shì)对未来的需求(qiú)是否存在旺(wàng)季(jì)的预期(qī)。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需求存(cún)在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还是(shì)要(yào)关注持(chí)仓的变(biàn)化，短线资(zī)金离(lí)场或使(shǐ)得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修(xiū)复；二是(shì)月供需预期博(bó)弈相对明朗，磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关(guān)注远兴能(néng)源的后(hòu)续投产进(jìn)展、碱价降(jiàng)价幅(fú)度。若远兴能源(yuán)后续(xù)投产(chǎn)推迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市(shì)弱势也将继(jì)续保持(chí)，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注下游深加工订(dìng)单(dān)情况、地产施工端情况。若(ruò)后期(qī)地产(chǎn)施(shī)工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维稳(wěn)。

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