钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调(diào)跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺(yì)科(kē)技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一(yī)代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中(zhōng)天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后(hòu)，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等(děng)输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠离子(zi)电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研(yán)记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司披露(lù)《2023年(nián)度(dù)向特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资(zī)额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电(diàn)池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日(rì)的(de)演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干(gàn)快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低(dī)速电动车(chē)领域(yù)实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初(c巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思hū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单(dān)下游(yóu)运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意(yì)向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称(chēng)和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中(zhōng)可(kě)以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了(le)2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池(chí)的(de)成本(běn)拉(lā)开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池(chí)在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施(shī)地(dì)点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技变为全(quán)资(zī)子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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