芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素(sù)是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是(shì)抬(tái)高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构的分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年(nián)就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济(jì)活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却从六普(pǔ)的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动的(de)是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本持(chí)平，今(jīn)年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上(shàng)半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由(yóu)于(yú)工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就(jiù)业(yè)分(fēn)布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行(xíng)业的(de)知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的(de)增幅均(jūn)居前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平(píng)均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大学教育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸(xī)纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人口数(shù)量会(huì)较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披(pī)露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是(shì)指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失(shī)业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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