大家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出一直(zhí)在(zài)加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而(ér)海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经(jīng)济工作。中(zhōng)共(gòng)中央总书记习近平(píng)主持会(huì)议。会议认(rèn)为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志(zhì)为(wèi)核心的党中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各(gè)地区(qū)各部门更好统筹国(guó)内国际两个(gè)大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防控和经(jīng)济社(shè)会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢复常态(tài)化(huà)运行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压(yā)力得(dé)到(dào)缓解，经济(jì)增长好于(yú)预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步(bù)恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还(hái)不强，需求仍(réng)然不足(zú)，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申(shēn)对(duì)刚(gāng)性和改善性(xìng)住房(fáng)需(xū)求的支持，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市场(chǎng)平(píng)稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大特大(dà)城市(shì)积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息(xī)，4月份，制造业采购经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一共和银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管(guǎn)了第(dì)一(yī)共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下(xià)的银行，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种部(bù)队(duì)及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受(shòu)伤(shāng)，其(qí)工作日(rì)程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人机碎片(piàn)也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动(dòng)袭击时普京不在克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和地点采取回(huí)应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止未经(jīng)授权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对(duì)无人机试图袭(xí)击俄(é)罗(luó)斯(sī)克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗(luó)表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方没(méi)有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道(dào)，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主题(tí)行情诱发(fā)的过度博弈和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国(guó)内(nèi)的经济、政策(cè)和(hé)外部环境相比4月继续不断改善，投资(zī)者对(duì)经济的(de)预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层面实现统一(yī)，投资(zī)者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财报(bào)季结束后(hòu)，市(shì)场将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低(dī)，关注(zhù)上半年(nián)景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍(réng)是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期(qī)回归(guī)理(lǐ)性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明(míng)确(què)，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明(míng)显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋势显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构性(xìng)亮点日(rì)益(yì)清(qīng)晰(xī)，经(jīng)济预(yù)期5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市(shì)场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和(hé)“一带(dài)一路(lù)”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度(dù)业绩(jì)明显改(gǎi)善，且(qiě)在(zài)二(èr)季度有望持(chí)续的(de)细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略(lüè)：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月(yuè)3日表示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有望延续稳(wěn)中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需(xū)要密(mì)切关注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能(néng)有限。上(shàng)述因(yīn)素结合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间(jiān)的事(shì)件性(xìng)因素影响可能有所波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速(sù)等(děng)指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事之(zhī)秋，高利率(lǜ)环境下美国银行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处(chù)于再(zài)平衡(héng)期，低位把握再布局机会(huì)；短(duǎn)期结构上关(guān)注在低(dī)位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期(qī)线索在于科(kē)技周(zhōu)期与复(fù)苏链中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行业重(zhòng)点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛市第(dì)一波(bō)上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和业绩因(yīn)素(sù)影响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或依据(jù)基本(běn)面去伪(wěi)存(cún)真，阶段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产、海外映(yìng)射的(de)科(kē)技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大(dà)的宏观波动所影响。我(wǒ)们(men)的资源+重(zhòng)资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通(tōng)运输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现(xiàn)出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动能的潜力(lì)，推荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节(jié)前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间(jiān)全(quán)球(qiú)大类资产波动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主要权(quán)益(yì)市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下(xià)行，黄(huáng)金(jīn)价(jià)格走(zǒu)强，表(biǎo)明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业危机和两(liǎng)党(dǎng)债务上限博弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务(wù)消费大幅回(huí)升(shēng)，但地产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业PMI回落也(yě)表明(míng)国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然(rán)不足”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数(shù)震荡(dàng)上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是(shì)震荡下行(xíng)的，是去年(nián)底熊市(shì)结(jié)束(shù)后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一年(nián)中的(de)第一次战术皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(shù)性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始(shǐ)和结束的(de)拐点，均(jūn)与高频经济指(zhǐ)标和预期(qī)的边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半(bàn)月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱很(hěn)多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均表明资(zī)本市(shì)场对经(jīng)济的判(pàn)新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不(bù)会持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一下降背(bèi)后我们认(rèn)为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验(yàn)，疫(yì)情后第一个季(jì)度经济数据最容易(yì)恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进(jìn)入疫后第(dì)二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外(wài)经济(jì)担心(xīn)等(děng)因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很难超预期。由此(cǐ)导致这一(yī)次市场(chǎng)的战术调(diào)整虽(suī)然可能(néng)已经完(wán)成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道(dào)大(dà)切(qiè)换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的(de)坦途，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦途(tú)较为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)、美联储年内(nèi)结束加息、A股市(shì)场估(gū)值极(jí)低、产(chǎn)业趋(qū)势(shì)明(míng)确、机(jī)构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何(hé)应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央国(guó)企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发(fā)行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有(yǒu)明显(xiǎn)调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思