中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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