财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字)基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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