今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度(dù)更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求(qiú)的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的(de)制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓半(bàn)导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价(jià)比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对(duì)较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出(chū)现了较为显(xiǎn没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)著的(de)偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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