近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续(xù)的企东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(j东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故īn)晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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