美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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