大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束了，泰勒小区都没(méi)出一(yī)直(zhí)在(zài)加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不过是爆(bào)雷(léi)。按照惯例(lì)，我们梳理一(yī)下(xià)重大(dà)消息(xī)，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究当前经济(jì)形势和经济工作。中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央总(zǒng)书(shū)记(jì)习近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安(ān)全(quán)，我国疫情防控(kòng)取得重大(dà)决定性胜利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复常态化运行(xíng)，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前(qián)协同发(fā)力，需(xū)求收(shōu)缩(suō)、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得(dé)到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行(xíng)实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢(huī)复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转(zhuǎn)型升级面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发(fā)展仍(réng)需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议(yì)重(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说zhòng)申对刚(gāng)性(xìng)和改善性住(zhù)房需求(qiú)的(de)支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大(dà)城市积极稳步推进(jìn)城中村改造和(hé)“平急两用”公共基(jī)础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美国第一共和银行(xíng)终究还(hái)是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和银(yín)行，这是本轮美国银(yín)行(xíng)业危机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美国历(lì)史上(shàng)第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说trong>4、今年五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部(bù)数(shù)据中心测(cè)算(suàn)，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时采(cǎi)取行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使(shǐ)这(zhè)两架无人机出现异(yì)常，未(wèi)能达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄(é)新(xīn)社(shè)称(chēng)，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉(diào)落的(de)无人机(jī)碎(suì)片也没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无(wú)人机试图(tú)发(fā)动(dòng)袭击时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时间(jiān)和(hé)地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁(jìn)止放飞(fēi)无人(rén)机，经政(zhèng)府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用(yòng)无(wú)人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社(shè)当(dāng)地时间3日(rì)报道(dào)，乌克兰(lán)方面(miàn)表示“没(méi)有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无(wú)人机袭击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人(rén)报》网站消息(xī)，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该(gāi)媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基位(wèi)于基(jī)辅的官(guān)邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过度(dù)博弈(yì)和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高(gāo)切低，关注上半年景气(qì)持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议(yì)提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步(bù)修(xiū)复，并(bìng)将得到同比和高频数(shù)据验证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明(míng)确，美国银行(xíng)业风险不(bù)断发(fā)酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明(míng)显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将(jiāng)在(zài)微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩(jì)亮点的(de)品种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显改善，且(qiě)在二(èr)季(jì)度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略(lüè)团队(duì)5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注(zhù)，如若应(yīng)对(duì)得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上(shàng)述(shù)因素结合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节后(hòu)两(liǎng)个(gè)交易日虽受节假期间(jiān)的(de)事件性因素影响可能(néng)有所(suǒ)波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心等待(dài)，低(dī)位把握(wò)

　　一季度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出(chū)疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索在于科技(jì)周期与复苏(sū)链中的(de)弹性(xìng)方向(xiàng)。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能(néng)源(yuán)等(děng)。主题重点关注：一带一(yī)路(lù)、数(shù)据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一(yī)波(bō)上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初(chū)期类似春天，市(shì)场有所反复(fù)很正常，短期政策和业绩(jì)因素(sù)影响下，行业或更均衡(héng)。③数(shù)字(zì)经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已(yǐ)经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的(de)科技和大(dà)宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油(yóu)运(yùn)、干散运、港口、公路(lù)）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费(fèi)正在展现出成为未来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端消费、县域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代(dài)表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节(jié)后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大(dà)类资产波动以及(jí)背后(hòu)释(shì)放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全(quán)球主要权益市场及原油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一(yī)季度经济(jì)增速不及市场预期(qī)，美国银(yín)行业危机和两党(dǎng)债务(wù)上限博(bó)弈(yì)使得海外风险偏好(hǎo)有所回落(luò)，同时(shí)也促(cù)使美联(lián)储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地(dì)产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明国内(nèi)经济(jì)仍处(chù)于复苏早期。4月政治局(jú)会(huì)议强调(diào)“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数(shù)震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提“重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展”，全球(qiú)产业(yè)催化和国(guó)内政策驱动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤(chè)，可(kě)以类(lèi)比历史上(shàng)牛市第一年中的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一(yī)年中的第一次战术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束(shù)的拐点，均与高频经济(jì)指标和预期的(de)边际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体(tǐ)时(shí)间是3个(gè)半月，由(yóu)于经济比2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完(wán)成后还出现了2个月的(de)底部震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续(xù)的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市(shì)场(chǎng)的表现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后(hòu)我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情后第一个季(jì)度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海外经济担心等因素，可(kě)能会让(ràng)4-5月的经济数据(jù)很难超预(yù)期。由此导致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经(jīng)完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需要(yào)震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长期(qī)的坦途，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企+科创(chuàng情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复的(de)美联储(chǔ)、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的(de)一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦途较为明(míng)确：经济(jì)温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构赛道(dào)大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关(guān)注上证(zhèng)50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情(qíng)，高(gāo)股(gǔ)息组(zǔ)合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数(shù)集中覆盖(gài)的高(gāo)股(gǔ)息央国企见(jiàn)正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的第五(wǔ)次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一(yī)步加配的(de)良机(jī)，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关(guān)键。若美(měi)联储能够在5月完(wán)成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

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