财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久>市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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