金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款大幅减少(shǎ小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少o)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初(chū)发行新的理财产(chǎn)品小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少承接。因此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征(zhēng)反映了(le)居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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