金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成(chéng)为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预(yù)计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请(qǐng)失(shī)业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较(jiào)强的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是(shì)核在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗(hé)心建(jiàn)议。

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