5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点市场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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