华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报三大球和三小球分别是什么 三大球的起源告做(zuò)空印度首富(fù)阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持(chí)证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是(shì)最好的投资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们(men)投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外(wài)资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美(měi)国全(quán)国公共广播(bō)电台(tái)称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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