金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng小明王是谁的后代 小明王是男是女)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格小明王是谁的后代 小明王是男是女报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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