在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒(méi)体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空本番什么意思 日语里本番什么意思间(jiān)预计(jì)将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国(guó)业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也(yě)在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来(本番什么意思 日语里本番什么意思lái)看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流(liú)中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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