金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大(dà)宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一(yī)种共(gòng)识，因皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息(xī)结束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再(zài皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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