本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数(shù)呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因(yīn)源于(yú)成(chéng)材表(biǎo)需继续(xù)走弱，二季度以来成材(cái)消费持续低迷(mí)，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计(jì)价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预期(qī)影(yǐng)响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一(yī)季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需(xū)基(jī)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数本和去年同期持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料(liào)需(xū)求(qiú)构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量矛(máo)盾不明显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望成(chéng)为(wèi)常(cháng)态，对补(bǔ)库(kù)不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也同(tóng)比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应(yīng)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而(ér)铁(tiě)水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远月合约的(de)估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期(qī)将至(zhì)，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计(jì)下(xià)周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将继(jì)续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目(mù)前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数需求(qiú)复苏力度(dù)。

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