分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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