昨夜，美(měi)国(guó)银(yín)行股持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再(zài)加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加(jiā)息(xī)。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能(néng)性外(wài)，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色(sè)金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人(rén)必(bì)须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将(jiāng)债务(wù)上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思万亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会(huì)不提(tí)高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国(guó)引发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失(shī)业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业(yè)将面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我(wǒ)们(men)完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持仓(cāng绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货(huò)价格(gé)走(zǒu)势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次(cì)育肥(féi)采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一季度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是(shì)事(shì)实(shí)。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各(gè)月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应(yīng)到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒(dào)挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策(cè)引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求(qiú)大(dà)概率将回(huí)归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前(qián)反映了(le)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二(èr)次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背(bèi)景下，期(qī)价(jià)上行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速(sù)了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大(dà)的(de)back结(jié)构也(yě)显示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后(hòu)得到强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增产季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动(dòng)后，产(chǎn)区(qū)未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口(kǒu)国植物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之。如(rú)果出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价(jià)差(chà)处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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