近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同>

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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