5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的(de)行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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