中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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