财(cái)联(lián)社5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁树(shù)开(kāi)花了(le)！不(bù)仅仅是中(zhōng)国平(píng)安(ān)在(zài)4月(yuè)27日(rì)迎来时隔8年的涨停，就(jiù)在5月(yuè)8日，中信银行、中国银行也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上一次涨停(tíng)分别是13年前(qián)、7年前，邮储银行更(gèng)是盘中刷新历史最(zuì)高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归(guī)因为(wèi)两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会即将举办；另(lìng)外一份则是(shì)沪市金融业主(zhǔ)题座谈(tán)会，其中“在服务中(zhōng)国式(shì)现代化中促进金融业估值提升和高质量(liàng)发展”成为重要议(yì)题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热门词(cí)，尽管披上了主(zhǔ)题、政(zhèng)策(cè)等色(sè)彩，底层(céng)逻(luó)辑是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低(dī)估。说到A股的低估值、高分红，银行为首的大金融板(bǎn)块首当其冲。上述(shù)5.11会议是为(wèi)此前获批的央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行预(yù)热，会议(yì)作用显然被(bèi)放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份会议通知的推波(bō)助澜，“小作文(wén)”又来添油加醋(cù)。一则(zé)无头无尾的所谓指导意见，要求(qiú)“国企要做到1倍(bèi)PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却(què)获得极大的传(chuán)播(bō)。

　　低估值、高股息(xī)，在经济温(wēn)和复苏预期之下，中特(tè)估(gū)银行概念获得资金的青睐(lài)。有了多重消息的加持(chí)，暴涨(zhǎng)顺理(lǐ)成章。

　　根据以往经验，大(dà)金融板块走强往(wǎng)往预(yù)示着行情(qíng)的结束(shù)，这(zhè)一次历史是否(fǒu)会重(zhòng)演呢？多(duō)位受访人士(shì)指出，这种单一衡量逻辑可能(néng)不再奏效，当前市场(chǎng)，银行板块是作(zuò)为“国(guó)资(zī)含量(liàng)”比较高的板块行进，从(cóng)去年底开始监管开始提出中特(tè)估后(hòu)有比(bǐ)较不错的表现，中特估有望(wàng)持续(xù)为投(tóu)资者(z天之蓝52度多少钱一瓶hě)带来除稳定股息(xī)收益外的收(shōu)益(yì)。

　　银行(xíng)为首的(de)大金融(róng)爆发

　　5月8日，银(yín)行(xíng)满屏大涨，中(zhōng)国(guó)银行、中(zhōng)信银行(xíng)、西安银行涨停，农业银行、民生银行(xíng)、工(gōng)商(shāng)银行、浙(zhè)商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只银行(xíng)股超(chāo)过9成涨幅超过2％。有网友感(gǎn)慨：“你(nǐ)以为的(de)大牛市(shì)is back，其实大(dà)牛市(shì)is bank。”从指数维度来看(kàn)，银(yín)行板块大涨(zhǎng)早已启(qǐ)动，银行(xíng)指数（中信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块，券商股也持续爆发，券商指数收盘涨幅超(chāo)过2％。其中(zhōng)，中国银(yín)河(hé)领涨，盘(pán)中一度涨停，近(jìn)5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势来看(kàn)，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显(xiǎn)，比(bǐ)如，天弘中证银行(xíng)ETF、富国中证800银行ETF、南(nán)方(fāng)中证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝(bǎo)中证(zhèng)ETF等(děng)多只基金涨幅超(chāo)过4％，从资(zī)金流(liú)动来看，以规模最(zuì)大(dà)的华宝中证银行ETF为例，不仅当日(rì)收盘价创一年新(xīn)高(gāo)，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新近两年来的(de)最高。

　　对于银(yín)行(xíng)股的大涨(zhǎng)，市(shì)场早有(yǒu)预期。睿郡(jùn)资产合伙人董(dǒng)承非(fēi)在5月7日表示，在经济复苏不强(qiáng)劲情(qíng)况下，原来看不起的那些(xiē)低(dī)增速的企(qǐ)业，现(xiàn)在反(fǎn)而(ér)显得难能可贵，因此(cǐ)被忽略(lüè)高分红、深度价值的企业反而(ér)受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　博(bó)时基金权(quán)益(yì)投资一(yī)部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也(yě)表示，银行股这波快速上(shàng)涨，是(shì)其(qí)在估(gū)值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸(xī)引力、持仓极度低配(pèi)、基本面预期极度悲(bēi)观等背景(jǐng)下，配合(hé)当(dāng)前经济弱(ruò)复苏(sū)整体回报率预(yù)期(qī)下行、中特估政(zhèng)策背景(jǐng)下的估(gū)值修复。

　　涨幅与成交量齐升，背(bèi)后仍是中特估逻辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股等来了(le)久违的上(shàng)涨，截至5月(yuè)8日，自今年4月以来(lái)全(quán)市场42家上市银行中，有(yǒu)17家涨幅超过10％，其中(zhōng)，中信(xìn)银行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨(zhǎng)幅(fú)超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西(xī)安等5家银(yín)行涨幅超(chāo)过(guò)20％。

　　资金的流入量同样(yàng)可(kě)观，5月(yuè)8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一(yī)年(nián)新高(gāo)，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元(yuán)，也刷新近两(liǎng)年来的最(zuì)高(gāo)。中(zhōng)国(guó)银行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近三日沪(hù)股通累计(jì)买(mǎi)入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大(dà)涨，正(zhèng)如吴鹏(péng)所言，估(gū)值极度低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面预期极度悲观都是(shì)银行股上涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而言，在估值(zhí)上，截至目前(qián)，42家A股银行的平均市(shì)净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其余银行均处于“破(pò)净”状态。在这一轮(lún)估值修复(fù)中，有市场人士指出，中字头银行目(mù)标价估值(zhí)最保守看(kàn)到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当(dāng)前板块交易热度(dù)之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量(liàng)、让利实体经济容忍(rěn)度提(tí)升。

　　稳定的高分红和(hé)高股息是银行股相对于(yú)其他主题板块更强的优势，据财(cái)通证券研(yán)报，国(guó)有(yǒu)大行近(jìn)五年分(fēn)红率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳定分(fēn)红符合价值投资和长期投资需要(yào)。近年来国有大行股息率(lǜ)也呈(chéng)逐年提升趋势平均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提(tí)升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占比(bǐ)极低也为调仓(cāng)提供了空间，公(gōng)募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度银(yín)行股占偏(piān)股型基金(jīn)仓位为1.96％，为2016年(nián)三季(jì)度以来新低(dī)，显著低(dī)于2010年以(yǐ)来均值。

　　华宝天之蓝52度多少钱一瓶基金银行ETF基金经理胡洁就(jiù)向财联(lián)社(shè)表示，高股息策(cè)略以其(qí)确(què)定的股(gǔ)息(xī)收(shōu)入和较高的(de)安全(quán)边际可以为投资者提供不(bù)错的收益(yì)。而基本面(miàn)稳(wěn)健、分红率高而(ér)稳定、估(gū)值处于历史低位的(de)银(yín)行板块是高股息策略的理想增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季度是业绩(jì)低点(diǎn)。随着(zhe)大(dà)行重定(dìng)价的压力过(guò)去以及二三(sān)季度(dù)农(nóng)商行小微投(tóu)放旺(wàng)季的到来，资产端收益率(lǜ)将会逐步企(qǐ)稳(wěn)，后续业绩有望改(gǎi)善。

　　鹏华(huá)基(jī)金量化及衍生品(pǐn)投资(zī)部基金经理余展昌也指出，与海外银(yín)行对(duì)比，在中(zhōng)特估(gū)背景下的国内银行仍然具有(yǒu)较好的投资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮(yóu)储(chǔ)银行的(de)PB最高在0.75倍左右(yòu)，其(qí)他大(dà)行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部分的(de)银行估值都在1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外(wài)银行还(hái)有大量的商誉，国内(nèi)银行的估值水平是(shì)偏低的，本身就有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)大(dà)的(de)修复(fù)空间(jiān)。此(cǐ)外，他还指出，国(guó)企改革有(yǒu)望使得这(zhè)些问题得到改善(shàn)，从而提(tí)高银行的利润增速，持续修复估值(zhí)。

　　银行是否意味着行情的结束(shù)？

　　随着证(zhèng)券(quàn)、银行(xíng)等大金(jīn)融板块的走(zǒu)强，有市场观点(diǎn)开始担忧市场行(xíng)情告一段落。对此，市(shì)场(chǎng)人士认为，站(zhàn)在中特(tè)估(gū)背景(jǐng)下(xià)去看金融股的爆发，并不能简单做出市场行情(qíng)结(jié)束的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大(dà)金融板块过去被当成行(xíng)情结束的指标，其背后(hòu)通常潜意识映射包括不(bù)限于(yú)大金融爆(bào)发往往(wǎng)代表市场没(méi)有别的方向(xiàng)、市场进入(rù)避险状态、大金(jīn)融(róng)“吸血”严重等。但从当前(qián)的金融股走强来看，市场表(biǎo)现并(bìng)不存在上述问题。

　　首先，当前大金融(róng)“吸血(xuè)”效应并不强，比如银(yín)行板块近期大(dà)幅放量，成交量约为600亿(yì)，作为大(dà)市值(zhí)的板块，天之蓝52度多少钱一瓶这一成交量与(yǔ)甚至部分中小(xiǎo)市(shì)值板块(kuài)成交量相(xiāng)差甚(shèn)远。

　　其次，大(dà)金融板块本次(cì)表现也(yě)不是(shì)单一(yī)的(de)，放眼全市场，部分(fēn)港(gǎng)口、铁路(lù)、建筑、电力、石化等板(bǎn)块也表现较好，因此不能(néng)单一地以(yǐ)过去大金融上(shàng)涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下较为极端的交易结构容(róng)易被表征(zhēng)为市场(chǎng)波(bō)动(dòng)的前奏，但市场变量(liàng)影响较(jiào)多、今年行情结构(gòu)差异巨大，建议不要(yào)单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天之蓝52度多少钱一瓶