财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一(yī)度冲上(shàng)2080美(měi)元(yuán)/盎司(sī)一(yī)线，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏(hóng)基自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股(gǔ)价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据(jù)行(xíng)业数(shù)据，1-2月(yuè)同(tóng)期(qī)高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行预(yù)期提(tí)振长期需求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需(xū)求有望释(shì)放；其(qí)二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著(zhù)回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表(biǎo)现尤(yóu)其值得期待；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来(lái)看，全(quán)球地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的(de)不确(què)定性等因素均有望对金价形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国内消费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以(yǐ)及积极的渠(qú)道扩张策略下(xià)，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢(shū)水平，仍(réng)具有(yǒu)较大(dà)的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内(nèi)金银(yín)珠宝市场规模(mó)未(wèi)来将稳步上升，将在(zài)2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的(de)市(shì)场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为(wèi)5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增(zēng)速。

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　　从黄金珠宝行业的(de)产业链(liàn)来看，主要包括(kuò)上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等(děng)原材(cái)料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下游(yóu)的终端零(líng)售环节，其(qí)中下游环节的(de)附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高的(de)毛利率(lǜ)水平，黄金品类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链(liàn)附加值(zhí)高(gāo)，相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业通过强势的渠道建设以提高市场份额(é)，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了(le)瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团外(wài)其(qí)余8个(gè)均为国产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业头部(bù)公司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊率分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全(quán)统计(jì)，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周大生等(děng)，具体情况如下：

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