全球头号对冲基(jī)金桥水的(de)最新调(diào)仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐(lè)、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了(le)拼(pīn)多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文(wén)件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的(de)集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市(shì)值分(fēn)别为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个(gè)股，但是(shì)今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其(qí)第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市(shì)客、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学桥水(shuǐ)在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓(cāng西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)了医疗领(lǐng)域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第(dì)四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥(qiáo)水在(zài)一季度减(jiǎn)持的标(biāo)的相对(duì)较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了(le)先(xiān)锋领航富时(shí)新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)较大(dà)的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉(jí)特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学投(tóu)资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开(kāi)端，因为全球对(duì)美元去(qù)杠杆化的(de)推(tuī)动仍是(shì)金价的(de)长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还有很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一(yī)季(jì)度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平(píng)，美国和其他西方经济(jì)体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现苗头。但一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带来一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的(de)经济更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够(gòu)的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币(bì)政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性方向，促(cù)使人(rén)们(men)抛售资产持有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高(gāo)了(le)折现率（即现金(jīn)未来实际收益(yì)率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极有(yǒu)可(kě)能在周(zhōu)期的下(xià)一(yī)阶段出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地(dì)区处于(yú)周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策(cè)制(zhì)定者支(zhī)持货(huò)币和(hé)信用流动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险(xiǎn)溢(yì)价，促(cù)进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明(míng)，美联储希望持(chí)观(guān)望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了(le)应对(duì)疫情(qíng)带来的(de)影响，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了(le)最(zuì)激进的应(yīng)对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的(de)时间里，美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券(quàn)。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国(guó)第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压(yā)力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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