昨夜，美国银(yín)行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美(měi)联(lián)储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美(měi)联(lián)储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次(cì)加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降息的押(yā)注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，正、异、新，正异新的区分报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡(xī)提出(chū)的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人(rén)必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何要求(qiú)和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提(tí)高政府的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未(wèi)来几年(nián)的(de)利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难(nán)，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来(lái)的投资(zī)成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)企业将(jiāng)面(miàn)临信贷(dài)市场(chǎng)的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人(rén)都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目(mù)前拜登在(zài)民主党(dǎng)内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为(w正、异、新，正异新的区分èi)拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时(shí)起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至调(diào)整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合(hé)约的(de)保证金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应(yīng)股指(zhǐ)期货(huò)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自政(zhèng)策(cè)面的(de)支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zē正、异、新，正异新的区分ng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一季(jì)度(dù)去产能(néng)不(bù)及预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到(dào)今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好因素(sù)，都是(shì)猪肉(ròu)消费的(de)助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库(kù)以及二(èr)育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计(jì)划或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足(zú)，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前(qián)距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集(jí)中在(zài)需求端(duān)的扰动，一(yī)方面(miàn)，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后(hòu)得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区(qū)未来整体(tǐ)产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季(jì)节(jié)性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国(guó)内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得(dé)关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内库(kù)存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基(jī)本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西(xī)亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正、异、新，正异新的区分