个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的试点，在全(quán)国选取了(le)36个(gè)试点城市和(hé)地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资(zī)者的深度了解，在养老基(jī)金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点推行半年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试(shì)点落地(dì)，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会(huì)更新名(míng)录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增(zēng)加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要(yào)的代销方之一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人社(shè)部个(gè)人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基(jī)金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中国基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华(huá)夏基(jī)金(jīn)等(děng)发行养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了(le)养(yǎng)老公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉好(hǎo)“养老规(guī)划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引入(rù)个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各(gè)家机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客(kè)户提供(gōng)切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户(hù)内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择(zé)已令(lìng)投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何(hé)让投资(zī)者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提(tí)供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综(zōng)合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难(nán)以(yǐ)与大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其(qí)渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个(gè)人养老金业(yè)务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安(ān)此前(qián)表示，其个(gè)人养老金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务(wù)和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解决(jué)方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于(yú)对个人养(yǎng)老(lǎo)金目(mù)标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办(bàn)理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求等问题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客(kè)户(hù)服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)层次(cì)金(jīn)融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家(jiā)政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段(duàn)的重点服务(wù)，对其(qí)他客户会随(suí)着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研优势和(hé)专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个(gè)性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供(gōng)符合(hé)监管部(bù)门(mén)要求的金融(r速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉óng)机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养老解(jiě)决(jué)方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和(hé)陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资(zī)教育(yù)活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策(cè)略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实(shí)时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户(hù)分(fēn)析(xī)系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生命周期和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成(chéng)收益告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能(néng)不(bù)能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的(de)重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产(chǎn)品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将违背(bèi)客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难做到(dào)在保证其(qí)特点达到的(de)同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于(yú)离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年(nián)才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也(yě)是可(kě)以选择的，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户(hù)养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期型两(liǎng)大(dà)类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选择目(mù)标(biāo)日期型中的(de)稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产(chǎn)配置不(bù)可或缺(quē)。通过投资不(bù)同品种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异(yì)化的(de)发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示(shì)，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可(kě)以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户(hù)提(tí)供(gōng)基于客(kè)户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下(xià)，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个(gè)人养老金配置方案。未来(lái)期待能(néng)够从政策(cè)端进一步简化(huà)投(tóu)资者的(de)办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现(xiàn)自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通(tōng)了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一(yī)消息(xī)大(dà)大刺(cì)激了不少本(běn)来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果(guǒ)来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户(hù)开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题(tí)？银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)认为，这是一(yī)个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的(de)服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的(de)问题(tí)，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进(jìn)专属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退(tuì)休(xiū)人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必(bì)须切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更(gèng)多(duō)的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充(chōng)分利(lì)用资本(běn)市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和(hé)资(zī)产管理(lǐ)能(néng)力(lì)。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老(lǎo)业(yè)务(wù)负(fù)责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发(fā)达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来(lái)可以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个(gè)人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社(shè)会(huì)责(zé)任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则(zé)基于个人养老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业(yè)年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例等数(shù)据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接(jiē)服(fú)务(wù)背后的企业员工(gōng)和机构事(shì)业单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年金(jīn)的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客(kè)户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业(yè)务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经(jīng)过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过企业和单(dān)位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收入的(de)一(yī)部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在(zài)个(gè)人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的(de)生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的生活质量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁(níng)也向(xiàng)记(jì)者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但(dàn)完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开(kāi)了(le)户(hù)但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在(zài)个人养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收(shōu)益(yì)优势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产品，纯(chún)公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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