金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超(chāo)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度(dù)出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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