今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重(zhònsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样g)要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前(qián)十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握(wò)国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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