大家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基(jī)本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了(le)市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了(le)明显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传(chuán)统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶(jiē教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个(gè)交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次(cì)、6次(cì)和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业(yè)趋势(shì)以政府支持力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集(jí)中释放。就(jiù)资本市场而(ér)言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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