3月份，全国居(jū)民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同时信贷投放保(bǎo)持(chí)较快增长。货币信贷较快增长(zhǎng)与物价回落并存(cún)，引发了(le)中国(guó)经济(jì)是(shì)否进入通缩的议论。

　　讨论经济是否(fǒu)进(jìn)入通缩，首(shǒu)先要厘(lí)清概念。国际上通常认为(wèi)，通(tōng)货(huò)紧(jǐn)缩(suō)是(shì)指总体(tǐ)物价水平在(zài)一段时间内(nèi)持续(xù)下降，同时伴随着货币供应量(liàng)持续下降(jiàng)和经(jīng)济衰退。研究显示，典型(xíng)的通缩有三个主(zhǔ)要特(tè)点：一是总体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是(shì)物(wù)价连续一段时(shí)间负增(zēng)长，三(sān)是伴随(suí)货币(bì)供(gōng)应量(liàng)持续(xù)下降和(hé)经(jīng)济衰退。

　　结合一季度经济运行表现，当前中国经(jīng)济(jì)显然并(bìng)不符合通缩的典型(xíng)特征(zhēng)，因(yīn)此(cǐ)，所谓中国经(jīng)济通缩是个伪命题(tí)。

　　从(cóng)物(wù)价来看，2022年我国加强重要民生商品和(hé)大宗商(shāng)品保(bǎo)供(gōng)稳价(jià)，物价总水平持续平稳(wěn)运行，“全球(qiú)胀”与“中国稳(wěn)”形成鲜明反(fǎn)差。 今年(nián)一季度，我(wǒ)国CPI同比上涨1.3％。分月(yuè)度看，1月份，受(shòu)春节效应和疫情防控政策优化调整等因(yīn)素影响，CPI同比(bǐ)上涨2.1％，环比上涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需求季(jì)节性回落，加之市(shì)场供应充足，2月(yuè)份、3月(yuè)份CPI同比涨幅分别(bié)回落至1％和(hé)0.7％，环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份，扣除食(shí)品和能源价格的核心CPI同(tóng)比(bǐ)上涨0.7％，涨幅(fú)比上月扩大(dà)0.1个百分点。由此可见，今年以来物价月度涨幅虽(suī)在收窄，但仍然(rán)为正(zhèng)，核心CPI保持基本稳定，物(wù)价总水平并未出现(xiàn)持续而全面的下(xià)降(jiàng)。

　　从货币供应量来看，2月末，广义货(huò)币（M2）余额同(tóng)比增长12.9％，增速创(chuàng)7年来新高；3月末(mò)M2个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做同(tóng)比增长(zhǎng)12.7％，保(bǎo)持(chí)较快增(zēng)速。从经济增长来(lái)看，一季度(dù)我(wǒ)国(guó)经济开(kāi)局(jú)良好(hǎo)，GDP同比增长4.5％，生(shēng)产需求企稳回升，经济循环加快畅通，市场(chǎng)预期明(míng)显改善。二季度(dù)经(jīng)济增速可能(néng)比一季度明显(xiǎn)加快，全年(nián)经(jīng)济增(zēng)长有望呈(chéng)现(xiàn)逐步回升态势。近(jìn)期，多(duō)个国际机构纷纷上调对中(zhōng)国(guó)经济(jì)增速(sù)的预期。

　　总的来(lái)看，我(wǒ)国物价仍(réng)在(zài)温和上涨，M2和(hé)社融增长(zhǎng)相对较快(kuài)，经济运(yùn)行持(chí)续好转，与通缩有明显区(qū)别。 随(suí)着金融支持效果进一步(bù)显现(xiàn)，消费需(xū)求有(yǒu)望进一步回暖，下半年物(wù)价涨幅可(kě)能逐(zhú)步(bù)回归(guī)至往年均(jūn)值(zhí)水平，全年(nián)CPI呈“U”型走势(shì)。中长期看，我国经济总供求(qiú)基本平衡，货币(bì)条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通(tōng)缩或通胀的基(jī)础。

　　也要看到，当前经(jīng)济尚(shàng)处于复苏阶段，总需(xū)求不足仍是经济运行面临个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做的突出矛盾。从这(zhè)一角度来看，对通(tōng)缩的(de)担忧情(qíng)绪一定程度(dù)上反映了(le)人们(men)对经济复苏(sū)动力和强(qiáng)度(dù)的(de)关切，需引起高度重视。当务之(zhī)急，要继续科学精(jīng)准实施宏观(guān)政策(cè)，把实施扩大内需战略同深化供给(gěi)侧结构性改革(gé)有机结合起来，在稳定就业和提高(gāo)居民(mín)收入上下(xià)更大(dà)功夫(fū)，提振市场信(xìn)心和发(fā)展预期，推动经济运行持续好转。

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