近(jìn)日(rì)，国内上(shàng)市交易的4只公募商品期货基金陆续公布了一季报(bào)。在一季(jì)度(dù)商品市场(chǎng)整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募商(shāng)品期货基(jī)金也表(biǎo)现不佳，仅建信能源化工期(qī)货ETF利(lì)润(rùn)为(wèi)正。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具(jù)体来看(kàn)，已实现收益和利润方面，一季(jì)度，建信能源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实现(xiàn)收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元(yuán)；大(dà)成有色金属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元(yuán)，利(lì)润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF已实(shí)现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有何区别？4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金(jīn)在一季报中均提(tí)及，本期(qī)已(yǐ)实(shí)现收益指基金本(běn)期利(lì)息收入、投资收益、其他收入（不(bù)含公允价值变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用和信用减值损失后的余额，本(běn)期利润为本期已(yǐ)实现收(shōu)益加上本(běn)期公允价值(zhí)变动收益。

　　期末基金资产净(jìng)值方面(miàn)，截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF资产净值超过10亿(yì)元(yuán)，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净(jìng)值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额(é)净(jìng)值方面(miàn)，华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金属期货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些　净值增长(zhǎng)率(lǜ)方面，报告期内，仅建信能源化(huà)工期(qī)货ETF实现(xiàn)正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货ETF、国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF净(jìng)值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏(piān)好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货(huò)基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较期(qī)初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货(huò)ETF份额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆粕市场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基(jī)金(jīn)认为(wèi)，主要原因有以下(xià)几点：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场(chǎng)持续发酵，导致了(le)原油以及(jí)美豆等大宗商品价格下跌，引领国(guó)内豆粕(pò)价(jià)格(gé)下挫；其次，国(guó)内现货供应(yīng)相对拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(duì)充裕，由于加工利(lì)润(rùn)尚可，加(jiā)之巴(bā)西大豆丰产上(shàng)市，近(jìn)几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于(yú)下游提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)胀库(kù)现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后(hòu)，需求端低(dī)迷不振，由(yóu)于(yú)春节前养殖(zhí)产品集(jí)中(zhōng)出栏，春节后一段时间一般是豆粕需(xū)求(qiú)淡季，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产(chǎn)积极性(xìng)不高(gāo)，加之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕需求更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕成交(jiāo)和提货量处(chù)于偏(piān)低水平(píng)。

　　关(guān)于报告期内基金投资策略和运作分析，国投瑞银基金(jīn)表示，一季度(dù)白银在初期(qī)两个月处拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些于振荡(dàng)调(diào)整，在(zài)三月份又很(hěn)快反弹至(zhì)年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前(qián)期走势主要受(shòu)制于白银工业(yè)属性及美联储加息预期升温影响，白银表现(xiàn)出更高的波(bō)动性(xìng)。后(hòu)期(qī)则主(zhǔ)要是欧美银行业(yè)出(chū)现流动(dòng)性(xìng)危(wēi)机，导致避险情绪高涨，也大幅(fú)降低了市场对(duì)于美(měi)联(lián)储的加(jiā)息预期。

　　国投(tóu)瑞银(yín)基(jī)金(jīn)认为，美联储货币政策调整节(jié)奏与经(jīng)济衰退担(dān)忧继(jì)续(xù)主导贵金属行情，同时也需关注突(tū)发地缘政治、金融体(tǐ)系的(de)流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响。今(jīn)年以来，美联储已连续加息(xī)两次各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着美(měi)国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观(guān)环境(jìng)对贵金(jīn)属相(xiāng)对(duì)有利，贵金属(shǔ)配置价值(zhí)进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价的相(xiāng)对高(gāo)位，建议(yì)择机积极配置。

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