在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当前的(de)价格(gé)超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票E辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲TF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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