自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市(shì)场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的(de)回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入(rù)也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科i创板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部(biù)。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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