为了让自己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后能获得好的回(huí)报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会(huì)行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得(dé)的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量(liàng)占市场申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而(ér)非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会(huì)不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申(shēn)诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于(yú)偿还(hái)债务，部(bù)分(fēn)用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为(wèi)多个主体参与、多个环(huán)节(jié)实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其(qí)通过二(èr)级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为；上述行(xíng)为(w20mm等于多少厘米 20mm是多大èi)的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意图和目(mù)标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的(de)账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处(chù)罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况(kuàng)，行政(zh20mm等于多少厘米 20mm是多大èng)处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持(chí)，涉(shè)案股份(fèn)系(xì)海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定(dìng)代持(chí)成立，何德平对借(jiè)款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银(yín)行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系(xì)家庭(tíng)共同(tóng)财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相(xiāng)关理由不具(jù)有事实和法律依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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