5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林(lín)资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是(shì)大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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