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手机扩展内存是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)在(zài)内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初(chū)以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于(yú)历(lì)史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也(yě)成为(wèi)其进(jìn)手机扩展内存是什么意思可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一(yī)路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召开在即(jí)的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关(guān)政策密集出台。今年国务(wù)院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带(dài)动能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业(yè)链(liàn)作(zuò)为(wèi)原材料高度依(yī)赖(lài)海外供应、同时(shí)下游需(xū)求基(jī)本集中在国内(nèi)市场的(de)方(fāng)向之一，将充(chō手机扩展内存是什么意思ng)分受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复(fù)苏(sū)，下(xià)游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全(quán)球航(háng)运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市(shì)公(gōng)司更加注重(zhòng)投(tóu)资人回(huí)报，多(duō)家公司发布(bù)股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高分红比例以及(jí)承诺未(wèi)来几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大(dà)背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。