中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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